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增發股票流程是什么

2017.03.29

  非公開發行即向特定投資者發行,也叫定向增發,中國股市早已有之。下面小編為大家歸納了相關資料。歡迎閱讀。

  增發股票流程如下

  一、公司擬定初步方案,與中國證監會初步溝通,獲得大致認可;

  二、公司召開董事會,公告定向增發預案,并提議召開股東大會;

  三、若定向增發涉及國有資產,則所涉及的國有資產評估結果需報國務院國資委備案確認,同時需國務院國資委批準;

  四、公司召開股東大會,公告定向增發方案;將正式申報材料上報中國證監會;

  五、申請經中國證監會發審會審核通過后,,中國證監會下發《關于核準X X X X股份有限公司非公開發行股票的批復》(證監許可【XXXX】XXXX號)核準公司本次非公開發行,批復自核準之日起六個月內有效。公司公告核準文件。

  六、公司召開董事會,審議通過定向增發的具體內容,并公告;

  七、執行定向增發方案;

  八、公司公告發行情況及股份變動報告書。

  增發股票作用

  1、利用上市公司的市場化估值溢價(相對于母公司資產賬面價值而言),將母公司資產通過資本市場放大,從而提升母公司的資產價值。

  2、符合證監會對上市公司的監管要求,從根本上避免了母公司與上市公司的關聯交易和同業競爭,實現了上市公司在財務和經營上的完全自主。

  3、對于控股比例較低的集團公司而言,通過定向增發可進一步強化對上市公司的控制。

  4、對國企上市公司和集團而言,減少了管理層次,使大量外部性問題內部化,降低了交易費用,能夠更有效地通過股權激勵等方式強化市值導向機制。

  5、時機選擇的重要性。當前上市公司估值尚處于較低位置,此時采取定向增發對集團而言,能獲得更多股份,從未來減持角度考慮,更為有利。

  6、定向增發可以作為一種新的并購手段,促進優質龍頭公司通過并購實現成長。

  7.非公開發行大股東以及有實力的、風險承受能力較強的大投資人可以以接近市價、乃至超過市價的價格,為上市公司輸送資金,盡量減少小股民的投資風險。由于參與定向的最多10名投資人都有明確的鎖定期,一般來說,敢于提出非公開增發計劃、并且已經被大投資人所接受的上市公司,會有較好的成長性。

  增發股票模式

  資產并購型

  整體上市受到市場比較熱烈的認同,如鞍鋼、太鋼公布整體上市方案后股價持續上漲,其理由主要在于:

  1、整體上市對業績的增厚作用。整體上市條件下,鑒于大股東持有股權比例大幅度增加,未來存在更大的獲利空間,所以在增發價格上體現出了一定的對原有流通股東比較有利的優惠。如鞍鋼定向增發收購資產的PE水平達到7.2倍,超過增發同期市場鋼鐵平均6.9倍的水平,考慮鞍鋼較高的行業地位和擁有鐵礦石資源,業績波動較小,PE水平應超過行業平均水平,則這一定向增發價格將顯著增厚公司的業績水平。

  2、減少關聯交易與同業競爭的不規范行為,增強公司業務與經營的透明度,減少了控股股東與上市公司的利益沖突,有助于提升公司內在價值。

  3、對于部分流通股本較小的公司通過定向增發、整體上市增加了上市公司的市值水平與流動性。

  財務型

  主要體現為通過定向增發實現外資并購或引入戰略投資者。財務性定向增發其意義是多方面的。首先是有利于上市公司比較便捷地實現增發事項,抓住有利的產業投資時機。如京東方,該公司第五代TFT-LCD生產線的上游配套建設正處于非常吃力的時期,導致公司產品成本下降空間有限,如果能夠順利實現面向控股股東的增發,有效地解決公司的上游零部件配套與國產化問題,公司的經營狀況將會獲得極大的改善。其次,定向增發成為引進戰略投資者,實現收購兼并的重要手段,例如華新水泥向第二大股東HOLCIM 定向增發1.6 億股后,二股東得以成為第一大股東,實現了外資并購。此外,對于一些資本收益率比較穩定而資本需求比較大的行業,如地產、金融等,定向增發由于方便、快捷、成本低,同時容易得到戰略投資者認可。

  增發與資產收購相結合

  上市公司在獲得資金的同時反向收購控股股東優質資產,預計這將是比較普遍的一種增發行為。對于整體上市存在明顯的困難,但是控股股東又擁有一定的優質資產,同時控股股東財務又存在一定變現要求的上市公司,這種增發行為由于能夠迅速收購集團的優質資產,改善業績空間或公司持續發展潛力,因此在一定程度上構成對公司發展的利好。但是具體利好程度而言,則要考慮發行價格與資產收購的價格。比如國陽新能擬募集資金收購集團部分煤礦資源,以上市公司擁有的資源計算,每噸儲量資源價格在8 元左右,低于這一價格的收購對上市公司而言將是有利的。此外值得注意的是泛海建設公布的增發方案提出的發行價格甚至是不低于公司股票董事會會議公告前20個交易日收盤價的均價的105%,其中大股東認購的不少于發行股本的75%,資金全部用于收購控股公司的土地資源。

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